一只饥饿的狮子发现一群野牛在吃草。狮子弯下腰向后一沉，在草丛的掩护下悄悄靠近了野牛。
狮子们离野牛越来越近，但是野牛们一点也没有感觉到危险，还在悠闲地吃着草。
狮子进入捕捉范围，跳起来朝野牛群射了一箭。野牛仓惶而逃。狮子追逐一只未成熟的野牛。野牛拼命逃跑，每次狮子想追上它，它就拐个弯，这样就能和狮子保持距离。但没过多久，野牛就耗尽了力气。狮子和野牛之间的距离正在缩小。
突然，水牛停住脚，转过身，尖角转向狮子。狮子也停下来，想找机会攻击，但是水牛的角一直对着它。狮子和野牛面对面。
突然，野牛向前迈了一步，狮子竟然后退了一步。他仰面躺下，像小猫一样伸开四肢，但他眯缝着的眼睛仍然坚定地盯着野牛。狮子的“懦弱”让野牛觉得自己很英勇，用角刺了躺在地上的狮子…
这是央视节目《人与自然》中的一组镜头。接下来，电视屏幕被野牛巨大的身体挡住了，它一动不动地呆了三秒钟。这短短的三秒钟，道出了胜败之别，分离了生与死。
三秒钟后，强大的水牛强壮的身体没有任何挣扎就慢慢倒了下去。狮子锋利的牙齿咬住了野牛的喉咙。
弱肉强食是自然规律，没必要感叹。但我总觉得狮子不仅比尖牙好，而且狡猾；野牛不仅败在没有锋利的牙齿上，而且被骗后盲目自大。
勇气是一把剑，可以斩断对手，傲慢也是一把剑，但只能割伤自己。
任何对人性弱点的攻击都可能是致命的，所以即使在人生最得意、事业最辉煌的时候，我们也要极其谨慎小心。如果让我在执行和自己的生命之间选择，那么我一定会毫不犹豫的选择前者，因为在我眼里，执行比我的生命更重要，没有执行，我的生命就一文不值。一生坚持不懈本身就是一个奇迹。任何时候都不要违背交易原则，刻意追求业绩，更不要去追求资金曲线的变化，否则贪婪和恐惧的恶魔随时都会出现，伴随着交易的折磨，痛苦和绝望。只要你没有欲望，没有自我，自然就无所谓了。
即使获得了丰厚的财富，你心里也要清楚，你只是一个普通人，甚至更低调，更卑微。如果你去掉财富和思想的光环，你什么都不是！不要因为自己的巨大成功而盲目自大，更不要自负自己。失败总是来自骄傲。永远记住，自己没有什么特别的。不同的是，你早就明白了时间的力量，真正成就你的，只有时间。
成功者和失败者最大的区别在于能否把知识和行动结合起来，而财富和金钱只是工具，就像手中的筷子一样普通。没有人会觉得手里拿着一双筷子很傲慢。同样，即使他们拥有巨大的财富，也不应该因此而骄傲自大，否则从那一刻起，他们不仅会成为金钱的奴隶，还会走向自我毁灭的深渊。财富并不代表什么，因为金钱、财富、交易只是稍纵即逝，连吃饭用的普通筷子都比不上。就像画家要画传世名作必须要有绘画工具——毛笔一样，金融人要想表达传世思想，必须要用毛笔来交易。人生如股市，股市如人生。
投机市场发展一百多年以来，围绕着投机产生了无数的流派和理论，可以概括为基本分析和技术分析。这些年来，两个学校争论不休，但谁也代替不了谁。
因为无论是技术分析还是基本面分析，都涉及到投机活动的一些特征，但并不都是明确的。就像盲人摸大象一样，摸大象腿的人看不起大象的肚子。事实上，他们都陷入了画地为牢的困境。
基本分析注重投资产品所代表的内在价值，其内在的哲学基础是市场价格往往不符合企业价值。当市场价格过度低于企业价值时，投资机会就会到来，因为市场最终会反映企业价值。
正如格雷厄姆所说，股市短期是投票机，长期是称重机。
从基础分析，一个内功深厚的人就好比企业价值高于市场价格，短期的投票数(交易情况)并不是盈利的基础。对技术的底层投机哲学的分析是，价格反映了所有的信息，所以通过观察价格波动往往可以提前知道该做什么。至于什么原因导致价格波动，不关他的事。两派的战争已经持续了几百年，估计还会继续。
其实就我们而言，无论是基本面分析还是技术面分析，都是投机的工具。作为投机者，我们绝不能预测我们的头寸，因为我们更喜欢某种工具，而忽略了我们真正要应对的东西——市场。给我们带来利润的不是某个工具，而是市场本身。
客观看待工具本身，有助于我们以中立的眼光看待投机本身。只是因为我们认为技术分析是对的，我们就无法抗拒基本分析，反之亦然。
投机总是面临三个问题:交易什么，什么时候交易，交易多少。在双向市场中，还有一个问题:交易方向。炒的这三个“原则”调整好，可以给我们带来无穷的利润。
其实，投机三原则也是投机必须解决的三个问题。无论哪方面都照顾不到，结果都不精彩。忽略“交易什么”，认为所有品种都是同质的，很容易陷入纯技术交易者的状态。虽然他们中的一些人看起来是成功的，但他们通过技术交易者获得巨大成功是非常罕见的。
忽略“何时交易”的一般都是基础分析师，即所谓的持有族，他们的口号是:买入并持有。这种交易者最容易在股价出现不利波动时出现。持有是它自我安慰的武器，最大的特点就是不肯认错。往往基本面的变化需要很长时间，消息一明，往往就落地了。如果再加上融资购买，基本上就是提前判了死刑。
那些忽视“交易量”的人，往往只知道买卖，不知道轻重缓急的区别。进和出都是一个量。犯这种毛病的人一般有两种。一个是胆小，不敢重仓。好的能赚到订餐的钱，另一个在慢慢赔钱。第二，勇者往往十次亏一次。我们对此有亲身经历。我们见过一个操盘手，资金10万，在满仓连续5次赚万，第6次亏损。投机市场需要聪明和勇敢。一个人勇敢会死，一个人聪明不会有多大作用。
但是这三种颜色怎么调呢？
有三个工具正好是三把有用的刷子:基本分析处理“交易什么”和“交易方向”，基本分析找好标的；技术分析处理的是“交易机会”，资金管理处理的是“交易数量”，可以简单的称为:双重过滤，双重保护。这就需要对交易抱着纯粹客观的态度，不受自己情绪的影响。从我们的经验来看，做到这一点并不容易。
我们曾经开玩笑说，投机是一种泯灭人性的活动，因为投机市场可以充分暴露和放大我们人性中最大的三个弱点，即贪婪、恐惧和懒惰，但不克服这三个弱点几乎不可能成功。
首先要说明的是，任何交易系统都有弱点和盲点，完美的系统是不存在的，不可能梦想追求完美的圣杯。
投机者在一个结合了投机三原则的交易系统中，需要的前提是我们会犯错，那么如何控制我们犯错时的损失，就是交易系统的问题。
无论是选股错误(或者分析错误)，还是交易时机错误，我们都会犯，但是一定要知道错了怎么办，一定要有策略的处理。那些采用专业投机策略的人不会在满仓这波利润的最低点，但他们可以在可控的风险水平下获得满意的回报。如果他们长期坚持，几乎不可能赚大钱。
在投机的三原色中，把任何一个方面发挥到极致的人都可以成为大赢家。当然，如果他们能融为一体，他们很可能成为更大的赢家。先看几个例子:
基础分析顶尖人物:巴菲特，用最简单的原理分析最容易被看到的企业，等待合适的价格出招，成为投机首富。但是，如果你不忙着下结论，说明基本分析不错。巴爷的成功有其有利因素，不是一般投机者所能享受的。秘诀是大量的保险免息低息浮动资金不断流入，这样即使短期买入股票后价格继续下跌，他也可以继续以更低的价格买入，这意味着他不用考虑资金管理，也不会担心自己持仓价格的波动风险。如果排除保险特殊的浮动基金功能，其年复合增长率约为12%，远非传说中的20%。他买的品种经常持续跌50%，一般投机者承受不起这样的损失。
技术分析顶尖人物:20世纪初的交易大师李富墨。三次破产，三次大起大落，创造了无数辉煌，却不幸死于破产。因此，我们不能否认他的辉煌成就。在当时，李富模是一个象征性的人物，仅凭信用就能筹集到足够的资金，这是人们对他交易能力极大信任的结果。他的成功来自于他对市场价格波动的独特敏感，他的失败来自于他犯了几乎所有技术交易者的通病:资金管理。传奇交易大师斯坦利·克罗尔(Stanleykroll)对李富墨推崇备至，称其为从未谋面的老师。有趣的是，克罗也不擅长理财。
理财往往是作为一个辅助工具出现的，但就像菜里的盐一样，没有它是不行的。什么时候放，放多少，是一道菜好坏的关键之一。
大多数成功的交易者都有完善的资金管理方法，这是他们的秘密核心优势之一。光靠资金管理是没有成功的。毕竟资金管理是控制风险的手段，本身并不会带来收益。只能避免大的失败，在有利的情况下获得更大的收益。
三色交易系统最大的优势就是可以在风险可控的水平下获取最大的利润。如果我们选股出错，交易系统可以屏蔽我们无限期坚持错误；如果我们选股没有问题，交易时机错误或者不理想，基金管理可以尽量让我们短期内少亏或者小赚，然后在有利的情况下大赚，这样就不会出现愚蠢的冲动交易；如果我们在选股和择时上是对的，资金管理不是很恰当，往往不会出现致命的问题。毕竟在合适的情况下，区别只是小赚和大赚的区别。
重要的不是看起来对不对，而是看起来对的时候赚了多少，看起来不对的时候亏了多少。投机的方式就在这里。
交易技术分析的适用性在于，它是在追溯过去数据的基础上形成的一种思辨理论。在历史会重演的前提下，这种从过去推导未来的方式是合理的，但从交易实践的角度来看，远远不够。
每个交易者在交易中都会面临能看到行情却做不到的情况，这比看不到更让人沮丧。这是一个强调理论还是实践的问题。相对于理论对具体市场的描述，交易的实践更像是一个人可以脱胎换骨，换股的过程。
交易是一个没有终点的过程。每个交易者都在准备进场或离场。这样的循环，不仅枯燥无味，更是心理上的摧残。由此产生的类似想赢又怕输的各种障碍是交易中最难的。交易过程中最怕的就是决策过程没有依据可循，这也是交易恐惧的根源。
我们唯一能做的，就是尽量依靠技术分析的推测性(当然这个准确率要打折扣)，形成一些趋于程式化、公式化的交易基础(可以看作是交易系统的雏形)。这样做最大的好处就是可以把交易决策过程中的不安心理状态变成一个量化的选择过程。
当然，这不是交易中最重要的。最重要的是自己想清楚。你观察这个市场，根据概率理论决定交易策略，而不是主观预测。你所使用的技术分析的真正意义是衡量，而不是决策。
最后，从某种意义上说，选择一个适合自己的系统，是一个不断权衡利弊的权衡过程。
根据一个特定的市场来改变自己的参数是愚蠢的，必须树立长远的观念来解决参数的问题。我不能像《学习效果》里说的那样在敏感和迟钝之间摇摆，但我应该为我的追踪尺度找到一个固定的“家”。
资金量到了一定程度，技术分析基本没用。基本上用止损来防范风险的策略是不可行的。
我们从来没有真正得到什么，我们得到的只是我们失去的回报。交易不能不劳而获，更不能无利可图。真正的利润我们得到了什么？我们告诉你，交易的利润只来自对精神折磨的补偿。你可以做一个盈利的交易者，也可以做一个武断的交易者，但你永远不能做一个武断而盈利的交易者。
套利思维和交易系统的区别在于，一个是盈亏同时对冲；一个是不同时间点的盈亏对冲。
对于一个交易系统来说，稳定性是比预期收益、操作周期等更重要的参数。系统稳定性越好，越依赖于思想，稳定性越差，越依赖于参数优化。
参数去中心化:能让敏感系统打转转的市场，确实能被慢系统容忍；而能让慢系统打转转的市场，真正能让敏感系统盈利的，就是多参数系统的分散价值。
预测者更注重每天都有观点(必然以短线为主)，而(趋势跟踪)交易者更喜欢每天都无所事事。
如果一个交易者不能克服自己的思想，那么他的行为可能更注重确定性而不是利润。人的一生总是追求确定性，以为只有得到确定性才能有安全感。事实上，确定性是不可能追求的。只有当我们意识到确定性不存在的时候，我们才能让我们的心平静下来。焦虑原则最重要的提示之一是建议交易者放弃追求不真实的确定性。
利率由三个因素决定:准确度、赔率、运营周期。要么精度绝对高的方法是好方法，相反精度越高越容易死。
市场是牛逼的，指望找到市场的逻辑是愚蠢的。只要你能形成观点，那么市场就会打败你的观点，除非——你根本没有观点！
如果交易方式是基于概率的乘积，那么有效时间就是收益，无效时间就是成本。请注意，当我们叠加不同的交易方法时，我们叠加的不仅是收益，还有成本。
所有的交易方法都是基于概率(统计)。交易者依靠人性不对称建立的概率优势，实现长期必然获利。
对于大盘来说，下跌可以成为未来上涨的理由，所以指数没有不可逾越的顶部。
回头看底部策略，只是选择弱势股的策略。这就注定了我会因为对贪婪的误解而成为弱势股的集中营。在我看来，在大多数投资者的本能里，都有选择弱势股的天赋！
巴菲特说过，“市场贪婪时要恐惧，市场恐惧时要贪婪”。由此可见，不是贪婪和恐惧的错误，而是人在最不恰当的时候出现的两种心理现象。如果说一个交易者只有在亏损超过50%的时候才会害怕，那么他的恐惧量表肯定有问题！既然我们永远无法消除恐惧，甚至恐惧根本就不应该消除，那我们就客观量化恐惧吧。其实止损行为是恐惧的一种表现。面对潜在的风险，他选择了逃避。孙子说，好败者不死，勇者不死只是时间问题。
盈利的关键是在好的时候赚足够的钱，在不好的时候亏钱。甚至事后来看，你的一笔交易是盈利的。那么，从事前的角度来说，有可能你在这笔交易上是赔钱的。
新手赚的钱一般都是市场借给你的，市场要账的时候会更凶。这个世界上似乎什么都可以教，但只有两样东西是我们自己可以感受到的。一个在谈恋爱，一个在做生意。
新手不会明白自己能说什么，就算明白了也不会相信，就算相信了也不会去执行，就算执行了也不会去坚持。就算他们坚持下来了，在没有经历过惨重损失之前，也绝对不可能心甘情愿的坚持下去！
很多时候，最简单最容易的事情，往往会挑战人的承受极限。
在牛市顶部出现之前，你可以做对N-1次，但往往是这最后一次决定了你的命运。在熊市结束之前，每一次卖出都是正确的。但是，当市场出现明确的转折信号时，一定不能像以前那样卖出。
如果一个交易者不能学会如何正确分辨对错，他将永远周而复始，没有任何进步。
对于一个有利可图的交易，你必须做好每一件事；但是对于一个亏损的交易，不需要什么都做错，错一步就够了！
股市的上涨与其说是经济的好转，不如说是交易员更愿意往好的方面看。
投资竞赛的价值不是股票的价值，而是参与者的价值观。如果你得不到公众无法知道的信息，你没有与众不同的价值观，那么基础分析对你来说永远是自欺欺人的骗局。
对于大多数中小投资者来说，趋势跟踪是最好的策略。如果采用趋势跟踪策略。那么基本上就意味着告别高精度。
在交易方法叠加的过程中，不仅会叠加所有方法的优点，也会叠加所有方法的缺点。
如果你能交易足够长的时间，纵观整个宏观，那么所有趋势指标的最终运行结果应该是收敛的。这说明没有最好的指标，只有最适合自己的指标。
趋势不是看出来的，是赌出来的。我现在的思路是“群众用钱换潜在的好职位，我用钱换潜在的好职位。”
成本的概念和盈亏的概念同源，这是进入系统交易的门槛。如果过不了这个门槛，系统交易就是天方夜谭。