中国治疗白癜风最好的医院多迹象点燃市场"降准"预期
降低存款准备金率疑云挥之不去。
昨日下午开盘，国债期货主力合约TF1409密集成交多笔大额买单，仅10分钟内成交量逾4亿元，随后该合约量价齐升。受此异动刺激，市场"降准"预期重燃。
实际上，近期多条线索皆让市场嗅到了"降准"的味道。上周李克强总理在内蒙古考察时的讲话，被市场解读为"*策有望进一步放松、以缓冲短期内经济面临的下行风险"。同时传出的"央行对国开行3000亿元再贷款"等微刺激传闻，亦加重降准预期。
多位市场人士认为，这些迹象显示，决策层正在努力推进降低融资成本、改善流动性，而国债期货的异动则是机构资金豪*货币*策宽松之举。
如此强烈的"降准"预期并不奇怪。因为最近两个月实体经济环比增速较1-2月份温和走强，但仍低于潜在水平，产出缺口自年初以来持续下降。房地产领域自2014年以来需求持续疲软，同时，*府对金融机构同业业务加强监管，而由于同业业务大部分与房地产和地方*府债务有关，因此，同业业务去杠杆化可能在短期内增加房地产市场风险。这些都被认为是短期中国经济下行的潜在风险。
澳新银行刘利刚认为，由于通缩风险上升，实体经济增速放缓，因此央行可能会放松货币*策。
具体逻辑在于，尽管央行可以通过短期公开市场操作来维持宽松的流动性，但目前较低的货币市场利率水平并未有效传递到借贷利率上。在五月上旬，虽然2014年第一季度的市场流动性宽松，但加权平均借贷利率仍处于7.18%的高位，仅低于去年第四季度2个基点。
同时，目前大中型银行仍必须维持20%的存款准备金率和75%的存贷比，只有降低存款准备金率并调低最佳贷款利息，才能从真正意义上降低中国企业的借贷成本。
进入五月下旬，随着中国宏观经济的基本面和货币*策之间的不一致性不断增加，更多机构开始预计*府将出台放松措施，包括降准等。
但也有机构认为，仅以最新金融数据来看，虽然信贷增速进一步小幅放缓，但整体信贷环境仍然较为宽松。民生证券、海通证券、安信证券等认为所谓*策微调，并不意味着启用全面降准工具。其逻辑在于："新常态的框架之下，*府的宏观管理思路已经发生重大变化。未来走老路、搞总量刺激*策的概率不高"，而降准仅可能出现在"经济动能明显滑落"之际。
【观点】货币*策现显性宽松信号
高盛研报也认为，李克强总理在谈及货币*策时基调出现明显变化，讲话比过去透露出更大的支持力度，包括提到要"运用适当的*策工具"、"适时适度预调微调"、保持货币信贷"合理"增长、"营造良好的金融环境"。尽管其中很多内容并非首次提及，但在近期*策声明略显温和的情况下组合使用这些措辞显然是更进了一步。
高盛称，对于可能宽松的货币*策，可能有以下几种方式：一是放松信贷额度；二是放松贷存比考核；三是人民银行进行更多的公开市场操作和再贷款，以保证金融系统拥有充裕的流动性；四是下调存准率和基准利率。高盛表示，货币*策放松的同时，财**策也会同时跟进，例如调整购房首付款比例要求和按揭利率等，同时也可能放宽购房过程中的户籍要求措施等。
【相关新闻】"钱荒"周年：今年6月拒绝钱荒
种种迹象表明，通过近期央行在公开市场的精准"拿捏"，去年6月的钱荒今年恐难再演。
一方面，公开市场一改此前净回笼和少量净投放的"作风"，上周实现净投放1200亿，创四个月来新高；同时，一改此前连续8周净回笼之势，从4月份至今，净回笼与净投放"交替上演"，针对不同市况"精准发力"。
另一方面，从银行人士处获悉，汲取了去年教训，在离"半年考"尚有一月之时，很多金融机构都对流动性提前做足准备，整体资金面宽松。
【5月预测】降准预期被推高 四大板块或将飙涨
2400点上方仍有较重套牢盘压力，资金面上，央行3月末外汇占款环比增加1246亿元，同时央行在公开市场虽已连续五周实现净投放，但流动性局面依然比较紧张，五月份资金面可能继续收紧，下调存款准备金率的预期再度被推高，这也对对市场提供了一定的支撑。整体来看5月市场难以大幅向上突破，维持震荡整理的概率大，其中市场初期将继续反弹至5月5日，而后震荡下跌至5月10日宏观数据披露前后，市场展开反弹至5月22日，之后市场继续震荡探底。
5月重点板块研判
金融板块，未来可预期下调存款准备金率等利好将对金融指数形成支撑，同时宏观经济"软着陆"概率加大，银行资产质量安全性得以保证，基本面上银行板块相对乐观，走势上月线来看，银行板块突破下降压力线的压制，仍有新高。
地产行业目前看已有偏暖迹象，*策底或在形成。同时如果行业销售回暖则行业整体投资机会将更为明朗，走势上来看地产指数前期下跌形成了圆弧底的形态，目前股价在逐级回升，并有加速上涨迹象，后市仍可看好。
虽然目前国内库存压力明显，去库存化的痛苦将持续较长时间，但国际上宽松的流动性环境以及国内预期的流动性放松*策将助推多数商品的投机性涨势，目前有色金属指数震荡上行，短期有突破向上的迹象。
受煤炭需求放缓影响，今年一季度全国煤炭生产和销售增速同比均明显放缓。一季度销量累计完成8.28亿吨，同比增长5.7%。不过仍处正增长，从走势上看，煤炭石油指数目前底部形态相对稳健，周线形成双底。
